D A R K T R U T H

先看看一個最近又「爆掉」的案例：小資族注意！「懶人包租公」有詐　OL砸47萬損失慘重

「徐銘達看起來老實，又是證照課老師，且拿的出房東租約，物件細究換算年報酬率約4.7%，應是低風險的穩定收租物件，不至於詐騙。」這個想法，跟「這個男人看起來很老實，有穩定的工作，應是可交往的對象，而且收入不高，不至於劈腿。」有什麼兩樣？ 47萬可以買多少衣服、包包、鞋子？可以吃多少大餐？可以出國旅遊多少次？可以做多少的醫美？

是不是？是不是？是不是？

我們藉此案例來做個反思，在過去的20年間， 市面上幾乎所有把各種現金流資產，拆成小單位賣給小額投資人的公司或組織，最後的下場也幾乎都殊途同歸，不是有預謀的拔插頭，就是發生預料外的經營狀況，然後無預警倒閉，結果跟拔插頭沒兩樣。請大家仔細回想一下，是不是這樣？

所以，在評估一件投資（如果您硬要稱為投資的話）的時候，項目背後的操盤人或管理單位，反而比項目本身的獲利模式還重要，特別是各種時下流行的，把各種現金流資產包，拆成小單位來銷售的投資項目。

從不動產可以延伸出的資產包有很多種，產權收租金、債權收利息、二房東模式的租金價差......等等，都可以把預估的現金流收入，用一個投資報酬率推算回去，得出一個「合理定價」的資產包。一個投資單位可以大到一百萬台幣，也可以小到一萬元台幣。而除了不動產，各種五花八門的「類包租公」模式，也百家爭鳴的搶食小資族的點滴積蓄。例如：太陽能發電、自助洗車廠、自助洗衣店......bla bla。最近還有什麼最新的項目，可以去問問那個新竹百萬部落客Jerry，他一定知道。

讓我們一起用大舌頭說：
你想要被動收入嗎？你想要財務自由嗎？來跟Jerry擊掌說：「你來對地方了！」 

抱歉，每次想到他就實在忍不住。

回到主題，這些五花八門的「穩定收租」或「穩定獲利」資產包，往往獲利模式看起來、聽起來，都無懈可擊。但也就因為如此，在吸了幾億、幾十億的資金後，往往就會發生一些意料外的質變。記住，手上管理一百萬別人的錢，跟手上管理別人一百億的錢，是完全不一樣的；儘管投資的是同一個標的、同一個項目。手上管理的錢只要一多，一來可以從事的「冒險」選擇變多了，二來人的貪念也會隨之而起。就像我們許多描述公務體系的文章中所說的一樣：支配權力的人，最初可能出自於善意，甚至起初也未因自己可以運作的權力而腐化，但是權力終究會對人產生致命的吸引力，終而將其改頭換面。

所以，所有這些小資被動收入的投資項目，最大的風險，其實是管理人或管理單位的人為風險，而非金融市場的系統風險。而就過去20年的經驗看來，這些小資被動收入投資項目的平均期望獲利，完全不足以支付萬一項目倒閉、損失全部本金的風險貼水。我們在【寫給想投入房仲業的年輕人】一文中，也為大家說明過一個觀念，那就是當樣本數夠大的時候，所有的「不可期」反而會變成一種「相對可期」的狀況。我們真的無法預知，下一個新的項目，會發生什麼樣不可測的人為風險；但我們可以從20年下來所累積的資料庫，得出的「相對可期」結果就是：雖然不知道會以什麼樣的理由或狀況來結束，但它就是會結束！而且，是以悲劇的結局來收場（對投資人而言）。

說來也真是諷刺，很多人可能是覺得，那些標榜一年好幾倍收益的資金盤不靠譜，所以轉而投資這些看起來很靠譜，年化報酬率只有6~8%的小資被動收入項目，但結果最後的下場，也跟資金盤沒兩樣。平均的期望報酬，搞不好還比資金盤還低（因為資金盤起馬在爆掉之前，還給得出高報酬）！就好像女人覺得有錢男人花心，所以改挑那些沒錢的男人，但結果總是一再驗證：沒錢的男人並不會比較專一！

站在最客觀的立場，所有的小資族，最應該做的事，就是遠離所有小資被動收入的投資項目。你會中樂透的機率，比你真的去買樂透還要低！我們在【「複利投資」和「組織倍增」跟你想的不一樣！】一文中，就強調過好幾次：想追求穩定而強大的現金流，最大的關鍵仍然是「夠大的初始本金」，絕對不是在初始本金還不夠大的時候，去追求「高報酬」來讓小本金變大；而讓初始本金變大的最高期望值策略，絕對是追求「強力的本業」。

也就是說，如果您沒有出生在有雄厚祖產的家庭，也沒有找到這樣的人結婚，只能靠自己的雙手打拼的話（最簡單的判斷方式：您是否要自靠自己努力工作存錢來買車、買房、繳房貸？）那麼在你的初始本金還不夠大之前，請先完全專注在自己本業的提升，徹底忘了投資這回事。這聽起來很簡單，能做到卻很難，這也是為什麼，絕大多數的中下階層，都只能一輩子在中下階層，載浮載沉。人性總會自信地認為，自己就是下一個中樂透的行運兒！而如果專注於本業的提升後，仍然離自己所期望的生活相距甚遠的話，建議您好好閱讀這篇文章：【年輕人往上爬的關鍵 - 體力活、腦力活與人生期望值】。

除了夠大的初始本金之外，您對投資這件事的心態和認知，是否已經達到「適合投資」的狀態，也是另一個不可或缺的元素。很殘酷的必須說，至少90%以上的小資族，根本不具備「適合投資」的心理狀態和專業知識。連我常用的「平均期望值」一詞，都一堆人搞不清楚或一知半解了，到底你覺得你憑什麼可以成為那5%不到，能在金融市場裡賺錢的散戶呢？不要跟我說因為你上了某某投資大師的課程，所以現在信心滿滿的可以成為贏家。

總之，不要再把你手中那已經少的有點可憐的錢，交到別人手上幫你投資了！這些「小資被動收入方案」每一次換的新花招，看起來都耳目一新、完美至極。但是結果，總是一再如德國哲學家黑格爾所言：「太陽底下沒有新鮮事，歷史給人們最大的教訓，就是人們永遠學不會教訓。」

幾百萬、幾十萬、甚至幾萬，也都是錢，在送出去到別人手上之前，付個諮詢費給我、請我吃頓飯，應該才是最划算的投資了！讓您少賠的那些錢，不知道可以換多少的物質生活享受？而且，您的眼界和思考模式，絕對也會提升好幾個層級！還有，到底初始本金要累積到多少，才算是「夠大」？才算是可以慢慢進入到那個，以資產報酬取代勞務報酬的彼岸？